Strategie

De beheerder investeert in het Prism Investment Fund volgens een value-investingstrategie. Hierbij wordt de intrinsieke waarde van effecten bepaald en worden er effecten aangekocht waarvan de prijs significant lager ligt dan de berekende intrinsieke waarde.

Een belangrijk onderdeel van de beleggingsstrategie zal bestaan uit ‘distressed debt’-instrumenten, aangezien hier de verhouding tussen risico en rendement vaak aantrekkelijk is. ‘Distressed debt’-instrumenten zijn financiële instrumenten zoals obligaties en leningen uitgegeven door in problemen verkerende ondernemingen of overheden. Ook claims op failliete bedrijven vallen hieronder. Het Prism Investment Fund selecteert ‘distressed debt’-instrumenten die – op grond van de toekomstverwachtingen op het moment van aankoop – naar verwachting een hoger rendement opleveren dan reguliere financiële instrumenten. Deze beleggingen kennen veelal een beperkte verhandelbaarheid. Bij ‘distressed debt’-beleggingen is specialistische kennis nodig van recht en herstructureringen. Dit is een onderbelichte markt.

Het fonds zal bovendien beleggen in kwaliteitsbedrijven die over de langere termijn een hoog rendement op geïnvesteerd kapitaal behalen. Hierdoor genereren deze bedrijven een betere cashflow, wat ten goede komt aan de investeerders. Dit is mogelijk door een sterke concurrentiepositie. De ondernemingen worden geacht financieel gezond te zijn, waardoor ze ook in een recessie het hoofd boven water kunnen houden. Er worden veelal bedrijven geselecteerd waarin het management zelf ook zijn vermogen heeft ondergebracht, zodat de drijfveren gelijklopen met die van de aandeelhouders. Aandelen in deze bedrijven worden gekocht wanneer de koers lager is dan de geschatte intrinsieke waarde.

Het fonds hanteert een contraire beleggingsstijl, wat inhoudt dat het niet de algemene marktontwikkelingen zal volgen.

Het fonds zoekt bij zijn beleggingen ook naar een ‘trigger’ die ervoor kan zorgen dat de onderwaardering verdwijnt. Een zogenoemde ‘trigger’ kan bijvoorbeeld zijn: een afsplitsing (spin-off), een verkoop van een divisie, een herstructurering of een verwachte winstverhoging. Deze gebeurtenissen kunnen ertoe leiden dat investeerders met een nieuwe blik naar de belegging kijken en die opnieuw beprijzen. Het zoeken naar ‘triggers’ heeft het voordeel dat onderwaarderingen sneller kunnen afnemen.